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前言 危與機 關於本書結構 CH01金融市場基本原理 金融市場核心動力 認識貨幣 金本位制 布雷森林體系與信用貨幣 法定信用貨幣 創造錢的機構――中央銀行 通膨與通縮 央行的貨幣性政策工具 銀行體系與貨幣供應 總貨幣供應 通膨與購買力損耗 名義回報與實質回報 經濟增長 經濟週期 理解金融交易的本質 信貸與資產價格 信貸週期、股市週期與金融危機 通膨與實質資產回報 金融監管、貨幣政策與國際金融危機 中央銀行貨幣政策的限制性 外幣貸款與地區性金融危機 資產泡沫是否一定會爆破 CH02個人投資者的角色 個人交易者的角色 主動交易者很易迷失 閱讀與投資 金融交易沒有必勝之法 交易虧損漩渦 持倉壓力 貪婪與自信是風險的源頭 賭徒陷阱 波段交易的風險 預測與無知 紙上談兵 認知與偏見 全職交易難以維生 投資前制定交易計劃 對投機者的一點建議 資本市場蘋果園 CH03股票投資 證券交易前言 股市沒有祕笈 什麼是股票 普通股與優先股 同股不同權股票 證券投資的回報，風險與現金流 現金流及流動性分析 開立證券帳戶的種類 開始進行股票買賣 股票交易的場所 市場上不同的交易者 一般證券交易所接受的訂單種類 功能性交易訂單服務 股票市場價格形成機制 股價上升時的交易盤面 價格下跌的盤面狀態 做市商與個股莊家 限價單與市價單對盤面的影響 股市快速下跌的盤面狀況 被動交易與極端盤面 跌停機制 活用盤面運作進行交易部署 個股的長期核心驅動力量 新股上市與創投 首次公開發售 員工持股與禁售限制 新股發行與分配 IPO投資也是高風險投資 投資新股的風險與考慮 借殼上市 非流通股與禁售期 配股集資與分拆業務上市 證券交易常識 交易成本，稅收對交易行為的影響 退休金投資稅務優惠 遺產稅與財富傳承 股份停牌及除牌 上市股票的基本面分析 從上而下，從下而上 經濟週期與股市 上市公司財務數據基本分析 每股銷售收益指標 股東應占溢利 商譽（Goodwill） 通用與非通用會計準則（ GAAP & NON-GAPP） 稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA） 現金流分析 股票現金流或股息折現估值 公司倒閉與現金流風險 每股盈利（EPS） 市盈率（P／E） 週期調整市盈率（CAPE Ratio） 市盈率相對增長比率 （PEG） 資產負債表分析 股本報酬率（ROE） 負債比率 公司如何美化負債率 資產回報率（ROA） 速動指數（Quick Ratio） 市帳率（P/B Ratio） 公司的業務模式分析 再好的業務模式也可能是壞投資 公司主要股東結構與總市值 基本分析的作用 市場資金流向與股價沒必然關係 基本估值與股價關係撲朔迷離 基本面投資者的參考資訊 基本面資訊的重要性 參考投資銀行的分析報告 股市的合理區間 看看金融市場用腳投票的變化 分析員、策略師與經濟學家 經濟分析對投資決策的有效性 股票市場技術分析 投機原理 技術分析與超額獲利 K線圖（陰陽燭） K線圖的使用價值 移動平均線與趨勢分析 特定圖表形態分析 中線階段性見頂形態 下跌形態 中線階段性底部的形態 技術量化指標分析 技術分析的限制及陷阱 股票牛市 牛市中的噴泉熱點效應 牛市調整與熊市的分別 股票熊市 滾動式熊市 熊反彈／熊挾 熊市中的短期綠洲效應 市場橫行震盪 交易訊號陷阱 投資價值與長線投資策略 無風險利率水平與股市估值 公司利潤增長與估值 思考交易策略 優質組合，合理價買入，等待時間成長 平庸的組合，特價買入，等待均值回歸 出現技術革命，長期買入相關市場指數投資等待升值 牛市下頂級股王，若股價透支有限，局部加配跟進 長期收息組合策略 垃圾股交易 順勢交易策略 逆勢交易策略 擺動交易 區間突破跟進交易 事件性交易 套利或錯價交易 量化交易 高頻交易 相機裁決交易策略 交易策略的共通盲點 投資者必需有自己的判斷 CH04組合式股票投資 組合式股票投資 認識股票指數 股票基金投資 如何買賣基金 封閉式與開放式基金 基金投資風格 交易所買賣基金（ETF） 貝塔係數（Beta） 阿爾法係數（Alpha） 評估主動型基金的表現 夏普比率（Sharpe Ratio） R平方（R Square） 國際市場投資回報的收益拆解 中國A股的主要指數及相關交易工具 認識全球主要股票指數及相關交易所買賣基金 影響長遠股指表現的因素 外匯對沖型股票基金 時機交易的投資組合 CH05對沖、投機、期貨及衍生工具交易 理解投機和對沖交易 對沖交易策略 股票融資融券交易 放空 股指期貨 期權交易 影響期權價值的因素 影響期權交易的盤面因素 認購期權（Call Option） 認售期權（Put Option） 賣出認售期權的巨大風險 期權作為風險規避工具的特性 期權組合的交易策略例子 認識VIX波動率指數 股票衍生產品相關交易工具 股票掛鉤票據（Equity Linked Investment，ELI） 累計期權合約（Accumulator） 累沽期權合約（Decculmator） 期權市場的預測能力 對沖與停損 對沖持倉風險 買強空弱策略 槓桿買賣對沖策略應用 對沖與投機的警惕 對沖基金 股票及衍生產品市場的生態系統 未來潛在的超級黑天鵝情景 CH06貨幣、利率與債券市場交易 貨幣市場前言 認識銀行間的基準利率 貼現率與基準利率 貨幣交易市場 債券市場 認識債券的基本條款 孳息率（Yield） 債券到期日剩餘時間（Time Left to Maturity） 信貸評級與違約風險 信貸違約掉期（CDS） 債券市場直接投資 債券投資的理論定價 修正存續期 債券凸性 債券投資的風險與價格變化 被動與主動式債券投資 主動式債券交易的獲利空間 債券到期剩餘時間的影響 違約風險上升的情形 市場利率變化風險 市場利率下降 負利率債券 貨幣政策對債券價值的影響 債券的分類 按發行條款的債券分類 債券投資與破產清算次序 白武士與債轉股 稅收與債券投資的關係 利率期貨與利率預期變化 孳息曲線 債券基金投資 CH07外匯交易市場 外匯市場 外匯的報價 外匯交易的方式 外匯掉期 參考遠期外匯及衍生工具定價 外匯價格形成機制 外匯市場的特性 國際收支平衡與利率在外匯市場的影響 外匯市場的基本面供求分析 不同貨幣的特性 避險貨幣 匯率波動對經濟的影響 均衡匯率與市場匯率 浮動匯率、資本管制與貨幣政策 大國的貨幣政策也難有獨立性 過度干預匯率反而是最大的外匯風險 外匯市場的事件性交易 外匯市場的技術面因素 外匯交易的閃崩事件 外匯市場閃崩案例 人民幣國際化與其匯率定價演變 主動外匯交易一般並不適合一般投資者 CH08商品交易市場 商品交易市場 原油市場 油價的再平衡週期 理解原油市場的交易面因素 原油市場的巨虧案例 黃金市場 黃金的避險功能 黃金與匯率 黃金的週期性變化 CH09房地產與金融市場 房地產與金融市場 房地產投資的價值構成 房地產投資的現金流與財務槓桿 房地產與房屋政策 房地產與信貸 利率水平與房地產市場 房地產相關的稅項與法例 房地產證券化 日本的房地產泡沫與爆破 房產泡沫與金融危機 CH10資產配置 資產配置 資產配置的理論演變 現代投資理論（Modern Portfolio Theory） 風險平價（Risk Parity）資產配置 板塊切換資產配置（Sector Rotation Asset Allocation） 風險因素為本資產配置（Risk Factor-Based Allocation） 簡單的資產配置方式 全球資產配置（Global Asset Allocation） 投資組合再平衡策略 相機裁決的主動型資產配置 股票投資配置的考慮因素 債券投資配置考慮 貨幣類投資配置考慮 商品類投資配置考慮 外匯類投資配置 全天候資產配置 純阿爾法交易策略（Pure Alpha）配置 大道至簡 CH11投資者的個人修養 投資者的個人修養 金融投機與人性 1637年的荷蘭鬱金香狂熱 法國的密西西比泡沫 英國的南海泡沬 泡沫投機的共通特質 面對必需品投機 理財目標與財務自由 留有餘地的哲學 擁有更多財富的目的 後記 附錄 統計學上的常態分布與資產波動性 現金流折現計算模型（Discount Cash Flow Model） 股利增長模型（Gordon Growth Model） 債券價格現金流折現模型 期權定價模型（Black-Scholes Calculator Option Pricing） 現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）
作者簡介 黃融 80後，畢業於香港中文大學經濟學系，香港理工大學專業會計碩士。資深個人投資者，投資於國際股票，衍生產品，外匯，槓桿式交易等不同的金融工具。經歷過2008國際金融危機，擁有十多年的豐富投資經驗。曾因為過度自信而深陷險境，非常重視投資風險管理。作為一名專業的教育者，思考與閱讀是個人最大的興趣。 個人網址 www.alphainvestor.net
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