魔球投資學：莊家與賭徒都在找尋的投資潛規則(全新增訂版)


	從投資哲學、投資心理學、創新競爭策略以及科學理論中激發你的投資洞察力　　《商業週刊》年度十大商業好書　　財經書網「800-CEO-READ」評為歷來百大最佳商業書籍之一　　《策略+商務週刊》strategy+business Magazine年度商業書籍　　本書至今全球已翻譯為八種語言版本　　猶如在宇宙中尋找定律般的「投資潛規則」　　自從初版以來，麥可．莫布新的《魔球投資學》已被翻譯成八種語言版本，並被《商業周刊》和《策略+商務週刊》評為最佳商業書及最佳財經書籍。現在增訂版問市，全新章節將內容擴展到投資哲學、投資心理學、競爭策略與科學概念，他體悟到這些領域深深影響投資人的資金管理，了解越多絕對佔有市場更多優勢。　　《魔球投資學》將打破人類侷限的思維模式，融合各門學科及多向思維，讓你以最清晰的狀態面對每回合的決策風險。莫布新進入各界頂尖人士的智慧，包括股神巴菲特和生物專家艾德華．威爾森，同時更將賭場博弈、賽馬及心理學等科學潛規則搬到世人面前。他分析了撲克專家大衛．斯科蘭基斯（David Sklansky）和普吉．皮爾森（Puggy Pearson）的賭博策略，並指出了孔雀魚的伴侶選擇行為和股票市場人性之間的相似之處，藉此激發投資者看穿市場的行為模式。　　在全新增訂版之中，莫布新納入了人類認知、管理評估、遊戲理論、直覺的作用和驅動市場情緒波動機制的新思維，並透過這些觀點告訴我們從未理解的投資潛規則，都已遠超過一般人所熟知的經濟學與金融領域。作者將本書分為四個主題概念：投資哲學、投資心理學、創新與競爭策略，以及科學和複雜性理論，在體會多向思維的概念之後，相信必能正面改善讀者的長期投資結果。 ※名家推薦※ 　　「一本智慧之書，充分展示了多學科觀點如何加深你對金融市場的理解力。」──《華爾街日報》(Wall Street Journal) 　　「本書對投資人有不可忽視的吸引力。」──《洛杉磯時報》(Los Angeles Times) 　　「富洞察力及令人信服的觀點，兼具思考性和趣味性。」──《華盛頓郵報》(The Washington Post) 　　「閱讀充滿趣味性，同時帶給讀者廣泛學科知識的洞察力。」──《商業週刊》(BusinessWeek) 　　「任何人都可以欣賞作者有如奧利佛．薩克斯靈光一閃的洞察力。」──《彭博社》(Bloomberg Magazine) 　　「莫布新遠超乎你的華爾街股票分析師水平，閱讀他的書可以一邊獲得娛樂，又同時擴大你的投資思維。」──《出版商周刊》(Publishers Weekly) 　　「一本充滿精采概念又高度實用的書，每位投資人和分析師都需要多閱讀幾次。莫布森獨樹一格，他比任何人了解價值從何而生。」──克雷頓．克里斯汀生(Clayton Christensen)，哈佛商學院講座教授，近五十年來最具影響力的商業理論家之一　　「莫布新在非常規下發現了對人類行為科學的深刻見解，並且對其有深刻的理解。」──羅伯．薩波斯基(Robert Sapolsky) ，史丹佛大學生物科學教授　　「一本迷人的投資智慧要領。如果想了解世界上最好的投資者想法，你必須嘗試一讀。」──比爾．米勒(Bill Miller)，美盛資金管理董事長兼投資主任　　「《魔球投資學》清楚的解釋了行為經濟學和認知科學如何影響了人類合理與非合理性的選擇。麥可．莫布新非常了解科學對於人們投資、出價和其他現實生活中的影響力。如果你對於人類科學與金融的結合充滿興趣，本書定要嘗試一讀。」──史蒂芬．平克(Steven Pinker)，哈佛大學心理學教授


	目錄謝誌 17 緒論 20 第 I 部投資哲學前言 28 1 坐上莊家的位置——投資的過程與結果 31 給我加牌 31 財政部長給投資者的忠告 34 過程優先 38 2 投資是專業，還是一門生意？——如何擊敗大盤指數 40 偵察報告 40 贏家評比 42 投資專業與投資生意 46 3 貝比．魯斯效應——期望值的頻率與數值 51 貝比的打擊率 51 人類遺傳傾向的缺陷 53 看多、看空，以及機率 53 從金融市場到賽馬場 55 投資與賭博的類比 57 4 拋棄屬性為本的理論——情境式分類法的重要性 60 情境與屬性 60 理論建構的三大階段 62 重點不在屬性，而在任時適用 65 5 那些冒險的事——投資的風險、不確定性與預測 68 火箭科學 68 從不確定性到機率 70 預測如何改變預期報酬 73 6 你是專家嗎？——市場裡的專家表現 76 人機對決 76 專家何時表現突出？ 77 7 投資熱手——連勝記錄跟洞見、機率與技藝的關係 85 尋找熱手 85 連勝與技藝 86 拋開擲硬幣遊戲 88 連勝與運氣 92 8 時間就是我的籌碼——短視損失規避與投資組合週轉率 94 一次或一百次 94 股權風險溢酬的解釋 96 無為而為 98 一圖勝千言 100 9 窺探高層內幕——管理評估與投資過程 105 管理評估舉足輕重 105 領導力 106 獎酬制度 109 資金配置 111 結論 113 第 II 部投資心理學前言 116 10 早安，讓我們迎接壓力吧！——壓力導致次優的投資組合管理 120 為什麼斑馬不會得胃潰瘍 120 為什麼基金經理會得胃潰瘍 121 日漸縮短的投資期 123 仿效尤利西斯 126 11 所有我該懂的事，我都在特百惠派對學到了——特百惠派對給你的投資與人生啟示 128 擦鞋啟示錄 128 你可以愚弄人性 131 所有我該懂的事……134 投資心理學 135 12 一切準備就緒——決策中的情感與直覺 138 情緒與決策 139 系統二緊隨系統一 140 情感捷思 142 當經驗系統失靈時 144 情感：個體相對集體 145 13 孔雀魚之愛——市場裡的模仿作用 147 孔雀魚的模仿行為 147 負向回饋、正向回饋 148 跟隨你前方的螞蟻 149 市場裡的從眾行為 152 14 小心行為財務學——誤用行為財務學可得出荒謬結論 155 拙劣的三段論 155 吃力不討好的工作？ 157 炸彈落下 159 錢跟著羊群走 160 15 向凱因斯致敬——長期預期、艾法洛酒吧，以及後見之明的偏誤 162 你期待什麼呢？ 162 投機與經營 163 到艾法洛酒吧聽音樂 165 自以為的後見之明 167 16 直覺致勝——採取自然決策的投資 169 海軍陸戰隊與交易大軍的對決 169 砍掉決策樹 171 自然狀態投資法 173 自然決策不是萬能 176 17 權重把關——上一個調查讓你得知了什麼？ 178 我願意—你呢？ 178 篩檢重量 179 被樣本誤導 181 告訴我一些市場不知道的事 183 第 III 部創新與競爭策略前言 188 18 萊特兄弟的故事——為什麼創新勢不可擋 191 重組後起飛 192 財富從何而來？ 193 Sic Itur ad Astra（走上摘星之路） 197 迎來創造性破壞的世界 201 19 修剪出績效——大腦發展對創新的啟示 203 聰明過頭 203 創新動力學 205 大腦教會投資者的事 209 20 跑在曲線之前——創造性破壞與期望值的關係 213 逝去的驕傲 213 金髮女孩的期待：這碗太燙、這碗太涼、這碗剛剛好 214 汰舊換新 216 你的心許下承諾而你的身已無法填滿 218 期望與創新 219 21 你的投資組合裡有沒有果蠅？——產業變化加速對投資者的意義 221 果蠅與商業演化 221 給公司測速？ 222 投資者的演化 226 22 下對棋步——如何平衡長期與短期策略 229 長期管理 229 深藍的啟示 230 贏者的策略 231 簡單規則策略 233 23 適者生存——適應度地景與競爭優勢 236 望向下一個高峰 236 適應度地景 237 跳躍前，先觀望 240 選取適當工具 241 24 一旦外推，你就歹運——平均本益比的荒唐把戲 244 社會安全制度的啟示 244 非定態性與歷史本益比 246 為什麼過去不一定是序章？ 246 有界限的參數 252 揭開數值的黑盒子 253 25 我跌倒了，我站不起來——均值回歸與轉機 253 報酬率與成長 253 一切都不確定，除了死亡、繳稅，還有均值回歸 254 我跌倒了，我站不起來 257 26 壕溝戰裡的合作關係——從賽局理論看合作與競爭 260 戰爭隱喻—非死即活？ 260 戀愛與婚姻為何天差地別 262 價格與銷量 264 27 遠大前程——論企業成長的侷限 268 今人迷惑的複利 268 事實查核 269 體積越大，成長越緩慢（或停滯） 273 別在空中城堡裡尋求庇護 277 第 IV 部科學與複雜理論前言 278 28 心智多樣性——迎向成功投資的組織思維 281 螞蟻的腦袋 281 讓人驚異的迷宮探險 282 尋求多樣性 285 創意與投資 287 29 從蜂巢到錢潮——集體的智慧與異想 289 聰明的螞蟻 289 旅行的業務員？跟著螞蟻走吧……291 神諭般的預測市場 292 股票市場——終極的蜂巢？ 293 群的智慧 294 30 群眾之聲——利用群體尋找機會、解決問題、預測未來 296 群眾的精準度 296 乾草堆中尋找細針 298 以群眾之聲為公牛測重 299 一起來預測印表機銷量 301 真實世界又如何呢？ 301 31 尾巴的世界——肥尾分布與投資 303 經驗與曝險 304 尾巴才是重點 305 肥尾對投資者的意義何在 308 32 接納異常值——聖彼得堡悖論的兩個啟示 311 白努利的挑戰 311 何謂常態？ 313 聖彼得堡悖論與成長股投資 317 把異常值納入考量 318 33 門房的美夢——聽信個人意見，為何會危害你的生財之路 320 超越牛頓 320 為系統分類 322 股票市場作為複雜適應系統 324 利用手中之物 325 34 驅逐拉普拉斯妖魔——因果關係在市場裡的作用 327 本能如此 328 拉普拉斯妖魔 330 解釋市場 331 投資者風險 333 35 給你更強功力——冪定律對投資者的意義 338 套用齊夫定律 338 萬變中的不變定律 340 掌握更強功力 344 36 數字金字塔——公司規模、成長率與評價 347 為什麼大型凶猛動物如此稀少 347 尋找你的利基 350 致CEO：我們已成功晉升財星50大！你被開除了 350 外推性預期 353 37 情緒急轉彎——探索市場的情緒擺盪 358 Hush Puppies與道瓊指數的尾隨者 359 哈啾 359 當經濟學家遇上市場先生 362 人性原地踏步 363 堅持觀點 364 38 深藏不露的訊息帶你上天堂——投資報酬的自相似性 366 我也可以 366 深藏不露的訊息帶你上天堂 367 抽象畫裡的具體意涵 369 秩序與失序 371 結論：迎向投資領域的知識大融通 373 參考書目與進階讀本 378