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目 錄
01價值投資，效率為王
一個不好的行業，就像一艘漏水的船
解讀巴菲特給股東的第 1 封信（1965 年）// 005
“雙輪驅動”突破困境
解讀巴菲特給股東的第 2 封信（1966 年）// 009
體會到錢生錢的魅力
解讀巴菲特給股東的第 3 封信（1967 年）// 013
感性投資，看你能不能輸得起
解讀巴菲特給股東的第 4 封信（1968 年）// 018
少賺可以，絕對不能賠錢
解讀巴菲特給股東的第 5 封信（1969 年）// 022
凈資產回報率決定收益
解讀巴菲特給股東的第 6 封信（1970 年）// 027
保守穩重，方能長勝
解讀巴菲特給股東的第 7 封信（1971 年）// 031
02構建“護城河”，不惜代價
堅守“護城河”，不懂就放手
解讀巴菲特給股東的第 8 封信（1972 年）// 039
應對“黑天鵝”，芒格出現
解讀巴菲特給股東的第 9 封信（1973 年）// 044
股票盈虧，只是賬面數字波動而已
解讀巴菲特給股東的第 10 封信（1974 年）// 050
好企業，長期持有不放手
解讀巴菲特給股東的第 11 封信（1975 年）// 053
“一個思想”和“四個標準”
解讀巴菲特給股東的第 12 封信（1976 年）// 057
做好那些低門檻的“爛生意”
解讀巴菲特給股東的第 13 封信（1977 年）// 061
不要急於求成，慢慢變富
解讀巴菲特給股東的第 14 封信（1978 年）// 065
經營公司，既要眾謀又要獨斷
解讀巴菲特給股東的第 15 封信（1979 年）// 068
企業的價值評估與通脹挑戰
解讀巴菲特給股東的第 16 封信（1980 年）// 072
利率是價值的萬有引力
解讀巴菲特給股東的第 17 封信（1981 年）// 078
有時候不動比動更有價值
解讀巴菲特給股東的第 18 封信（1982 年）// 083
原則的力量，領跑市場幾十年
解讀巴菲特給股東的第 19 封信（1983 年）// 089
投資不是金融遊戲，是生意
解讀巴菲特給股東的第 20 封信（1984 年）// 095
“踮腳效應”的困局舍棄
解讀巴菲特致股東的第 21 封信（1985 年）// 100
摳門背後的投資智慧
解讀巴菲特致股東的第 22 封信（1986 年）// 106
如何在極端情況下也能贏
解讀巴菲特給股東的第 23 封信（1987 年）// 112
時間的玫瑰，要耐心澆灌
解讀巴菲特致股東的第 24 封信（1988 年）// 117
穿透利潤，看透賺錢的本質
解讀巴菲特給股東的第 25 封信（1989 年）// 124
03市場波動中的投資智慧
下跌是利好，上漲是利空
解讀巴菲特給股東的第 26 封信（1990 年）// 133
懶散有錢人變富，活躍者資產流失
解讀巴菲特給股東的第 27 封信（1991 年）// 138
在能力圈範圍內尋找投資機會
解讀巴菲特給股東的第 28 封信（1992 年）// 144
得意布局後的慘痛教訓
解讀巴菲特給股東的第 29 封信（1993 年）// 150
成功者共有的特質，形成閉環
解讀巴菲特給股東的第 30 封信（1994 年）// 155
不要過度戰略規劃
解讀巴菲特給股東的第 31 封信（1995 年）// 160
價格與價值的平衡
解讀巴菲特給股東的第 32 封信（1996 年）// 166
投資是馬拉松，不是沖刺
解讀巴菲特給股東的第 33 封信（1997 年）// 172
賬面只是數字遊戲
解讀巴菲特給股東的第 34 封信（1998 年）// 177
看人比看項目更重要
解讀巴菲特給股東的第 35 封信（1999 年）// 182
04穿越泡沫與危機
為何拒絕互聯網泡沫
解讀巴菲特給股東的第 36 封信（2000 年）// 19
不找借口，只找解決方案
解讀巴菲特給股東的第 37 封信（2001 年）// 196
揭露資本市場黑幕
解讀巴菲特給股東的第 38 封信（2002 年）// 201
準確評估公司增長率
解讀巴菲特給股東的第 39 封信（2003 年）// 206
無為並非真的無所作為
解讀巴菲特給股東的第 40 封信（2004 年）// 211
遠離債務，慎用杠桿
解讀巴菲特給股東的第 41 封信（2005 年）// 217
傳承與創新的投資之路
解讀巴菲特給股東的第 42 封信（2006 年）// 224
05全球投資界的領航者
次貸危機前夜已警醒
解讀巴菲特給股東的第 43 封信（2007 年）// 235
金融海嘯前夜，如何布局抄底
解讀巴菲特給股東的第 44 封信（2008 年）// 242
別人收手，我出手
解讀巴菲特給股東的第 45 封信（2009 年）// 246
別被小事牽絆，做大事才重要
解讀巴菲特給股東的第 46 封信（2010 年）// 253
黃金、數字貨幣是投資陷阱？
解讀巴菲特給股東的第 47 封信（2011 年）// 258
不分紅哲學，教你賣股賺錢
解讀巴菲特給股東的第 48 封信（2012 年）// 263
像獵人一樣耐心等待
解讀巴菲特給股東的第 49 封信（2013 年）// 267
立下“遺囑”的一年
解讀巴菲特給股東的第 50 封信（2014 年）// 271
任何抵制科技進步的人都是愚蠢的
解讀巴菲特給股東的第 51 封信（2015 年）// 280
有趣的 10 年賭局
解讀巴菲特給股東的第 52 封信（2016 年）// 285
反人性，守原則
解讀巴菲特給股東的第 53 封信（2017 年）// 290
“五棵樹”理論與“四支箭”的秘密
解讀巴菲特給股東的第 54 封信（2018 年）// 295
驚人的覆利
解讀巴菲特給股東的第 55 封信（2019 年）// 300
伯克希爾的“四塊寶石”
解讀巴菲特給股東的第 56 封信（2020 年）// 305
每天充滿熱情去工作
解讀巴菲特給股東的第 57 封信（2021 年）// 311
一切決策都以股東利益為重
解讀巴菲特給股東的第 58 封信（2022 年）// 315
芒格雖逝，智慧永存
解讀巴菲特給股東的第 59 封信（2023 年）// 320 |
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