投資終極戰：贏得輸家的遊戲──用指數型基金，打敗85％的市場參與者【二十周年全新增訂版】


	──專攻指數化投資的經典傑作，暢銷20年全新增訂版── 面對由巨量數據主宰的市場，未來五十年，傻瓜散戶如何贏得一場「注定會輸」的遊戲？　　★ 指數化不有趣、不刺激，但卻100％有效　　★全球暢銷突破50萬冊，《漫步華爾街》作者墨基爾、管理學大師彼得．杜拉克推薦必讀經典　　★專為散戶投資人而寫，提供有別於主動投資──低風險、高報酬、釋放更多時間，以及讓你過上舒服退休生活的資產配置之道　　★全新增訂：看清財務資金的全貌、不被基金公司承認的暗黑內幕，以及正確做好退休理財計畫等重量級內容　　★指數化投資專家、暢銷財經作家──綠角〈專文推薦〉；PG財經筆記／蔡至誠、股癌 Gooaye，共感推薦　　金融市場上只有兩種人：一種是擁有龐大資源和專業能力的機構投資人，另一種則是始終處於劣勢的散戶投資人。未來五十年，面對由電腦運算科技主宰的市場，沒有人可以長期打敗大盤，一個也沒有──包含股神巴菲特。　　股市，就是多空雙方的角力，指數，則代表其競賽結果；　　如果你自知難以打敗對方，那麼就要加入他們！　　股市最大的挑戰，既看不見，也無法衡量，因為它藏在每一個投資人的情緒失能中。本書作者艾利斯，僅花費十六年的時間，就讓耶魯大學的資產總值成長八倍。他將透過本書闡述自己簡單、有力且安全的投資哲學，告訴廣大的散戶：　　該如何運用指數型基金及ETF，打贏一場不公平的輸家遊戲？　　艾利斯將透過本書，闡述他簡單、有效，且適合每一個人的投資哲學：　　▋散戶永遠無法打敗大盤，但卻能夠藉著投資「指數型基金」，打敗絕大多數的其他市場參與者。　　▋在交易過程中，必然會吸收很多小小的損失，因為市場的確會起伏波動。但記住別一心只追求全壘打，不要害自己陷入無可挽回的嚴重虧損中。　　▋常聽到有人耀武揚威的說，「我今年投資獲利100％！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50％？或者近幾年來，只有今年賺錢？如果想持續長期獲利，就必須要降低風險，做好風險控管，這才是最困難的部分。　　▋大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事。不，大道至簡，投資就是要「簡單」！　　▋散戶投資人，不要老想著：「我的錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我怎麼可能知道？」作者同樣也是從一個小散戶起家，他認為錢少，才是散戶最大的優勢。本書特色　　本書作者艾利斯，是資產管理業界公認最具前瞻性的財經專業人士之一。他在1992年加入耶魯大學的投資委員會時，耶魯擁有的資金還不到30億美元，十六年後當他退休時，耶魯大學的資產總值已成長至將近230億美元！　　他強調，若傻瓜散戶想在投資中獲勝，唯一的方法是：保持理性，減少自己的失誤，以及不理會「打敗大盤」的宣傳。如果以網球為比喻，在職業比賽中，選手可以利用自己卓越的技術來主動拿分；而在業餘比賽中，選手是比誰發生的失誤比較少，來赢得比賽。如果有人說他的投資計畫是「打敗大盤」，你該採取的下一步是：看好你的錢包，然後頭也不回的跑！　　邱吉爾說得好：「大家都喜歡勝利的感覺！」　　如果我們知道自己的真正目標、擬定明智的策略、長期堅持，讓市場幫我們忙，而不是幫倒忙，那麼我們全都可以用成本較低、風險較少、花費的時間與精力較少的方式，贏得勝利。　　如今市場已經出現巨大變化，為散戶帶來無法克服的問題。這本書的目的，是希望每一位讀者都能把輸家遊戲變成贏家遊戲，也讓每一位明智的投資人，都能成為長期贏家。　　書中的簡單訊息，將是當今散戶成功的關鍵，而且未來五十年也是。各界推薦　　「這本書讓人看清楚投資的重點，體認市場難以打敗的事實，以及如何抓對投資的方向。」──綠角，暢銷財經作家、指數化投資專家　　「說到投資政策與投資管理，這本是我見過的最佳作品。」──彼得．杜拉克　　「數十年來，艾利斯一直是最有影響力的投資作家。這本書，是散戶與投資機構必讀的經典。」──波頓．墨基爾，《漫步華爾街》作者　　「艾利斯在本書中說得對極了。這本經典傑作所要傳達的訊息就是：管理你的投資組合，小心華爾街的甜言蜜語。」──大衛．史文森，耶魯大學投資長　　「這本經典傑作一直是投資專家必讀的好書，書中探討散戶的投資之道，例如依賴理性、不依賴感性，利用其他投資人已經知道的資訊，建立個人的投資組合。」──艾比．柯恩，高盛公司首席分析師　　「投資人經常問我：「如果你只能看一本跟投資有關的書籍，你應該看哪一本？」答案很簡單，就是看艾利斯這本經典巨著。在今天嚴峻的環境中，本書是必讀佳作！」──威廉．麥克納博三世，先鋒集團董事長兼執行長　　「本書是必讀的經典傑作，尤其是我們從2009年全球金融海嘯中所得到的最新教訓之後。」──馬丁．雷布威茲，摩根士丹利研究公司總經理　　「這本書不是教你如何打敗大盤，而是與如何健全資金管理有關的傑作。」──安德魯．托比亞斯，《你最需要的投資指南》作者　　「沒有人比艾利斯更了解怎麼投資成功，也沒有人比他解釋得更清楚、更流暢。每一位投資人的書架上，都應該擺上這本投資經典。」──康蘇樂．梅克，《康蘇樂梅克氣象追蹤》節目執行製作人兼總編輯


	目錄 ▋ 推薦序綠角：抓對投資的方向 ▋ 作者自序輸家遊戲如何變成贏家遊戲？ ▋ 專文導讀聚焦指數化投資的經典之作 ▋ Chapter 1 輸家遊戲正是因為投資機構的數目極多，能力高強，並決心為客戶做好投資管理，投資才會變成輸家遊戲。 ▋ Chapter 2 贏家遊戲要知道：今天的股市再也不是你祖父時代的股市了，以至於「打敗大盤」這類目標就顯得很不切實際。 ▋ Chapter 3 為什麼你不可能打敗大盤？能夠打敗大盤的投資人寥寥可數，並不是他們的技巧不足或不夠努力，原因正好相反…… ▋ Chapter 4 市場先生和價值先生投資最困難的部分，不是要你判斷最適當的策略，而是要你維持一個長期的觀點。 ▋ Chapter 5 如何投資一個夢幻團隊？若考量到擊敗大盤必須付出的時間、成本和努力，投資「指數型基金」的確能讓你事半功倍！ ▋ Chapter 6 別在股市中追尋自我身為人類的我們並非總是理性，而且我們並非總是基於「自身最大利益」而採取行動。 ▋ Chapter 7 散戶的不公平競爭優勢運用各式各樣的指數型基金和ETF工具，是散戶輕鬆獲得和維持「不公平競爭優勢」的方法。 ▋ Chapter 8 破解積極型投資的迷思要創造優異的投資成果，真正的機會不在於努力擊敗大盤，而是在於建立和遵守適當的投資策略。 ▋ Chapter 9 時間，阿基米德的槓桿時間，會決定你的風險與報酬，同時讓那些最沒有吸引力的投資，徹底反轉！ ▋ Chapter 10 正確解讀投資報酬率的方法短期投資報酬率的差異看來可能很小。但長期而言，在複利計算之下的乘數效果，會產生相當明顯的重大差異。 ▋ Chapter 11 指數化投資與風險控管每位投資人都暴露在三種風險之中，其中一種根本無可避免；幸好，我們還有降低特定個股與類股風險的指數型基金。 ▋ Chapter 12 建立防禦性的投資組合長期投資成功最大的祕訣是避免嚴重虧損，而股票與債券的投資，其本質應該是一種防禦性的過程。 ▋ Chapter 13 看清財務資金的全貌思考大局全貌會讓人在股票上投資更多，而且長期下來，賺到的總報酬率會大幅勝過其他資產。 ▋ Chapter 14 寫下你的投資策略當你身邊所有人都受到感性驅策時，千萬別相信你自己會完全理性，因為你也是人。 ▋ Chapter 15 檢驗你的投資策略每隔兩到三年，就應該對建立投資策略的關鍵因素，進行適當且有系統的檢討。 ▋ Chapter 16 績效評比的原則與應用績效評比的目的，是要判定你目前的投資組合，在實際操作上是否符合你的長期政策。 ▋ Chapter 17 不被基金公司承認的「暗物質」整體而言，超過四分之三的積極管理型共同基金，在它們選定的競爭中是失敗者！ ▋ Chapter 18 預測市場不如預測人性大略預測股市的長期正常走向不難，但估計未來幾個月的走勢幾乎不可能，而且沒有意義。 ▋ Chapter 19 傻瓜散戶的贏家思考理性，是投資成功的主要關鍵，但多數散戶卻在投資中訴諸情感，以至於身不由己。 ▋ Chapter 20 選擇「令你安心睡覺」的基金聰明的投資人是如何挑選基金的？第一個原則是：永遠不要冒自己無法承受的風險。 ▋ Chapter 21 小心偏高的基金管理費！相較於指數型基金，積極管理型基金的管理費相當高昂，甚至可以說──非常高昂！ ▋ Chapter 22 資產配置與退休投資規劃每個人都會死亡，但你的投資並不知道這一點，因此策略上的大原則是：拉長時間架構，讓複利為你奔跑！ ▋ Chapter 23 小心黑天鵝慘劇再度爆發如果某件美事讓你覺得「這次不一樣」，就表示它的確是好到讓人難以置信，所以千萬不要上鉤。 ▋ Chapter 24 正確處理401（k）退休金方案如果我們任由事態發展，結果就是數百萬勞動者擁有的錢，將遠遠不夠過上舒適的退休生活。 ▋ Chapter 25 懂花錢，才會更富有金錢是有效儲值或轉移價值的方式，在滿足生涯規劃之餘，你還能用它來影響別人。 ▋ Chapter 26 給富人的提醒請捫心自問：專心進攻、贏得更多勝利對你比較重要？還是專心防守，藉此減少虧損比較好？ ▋ Chapter 27 投資很簡單，但絕不容易構思能持續遵循的長期投資策略，是通往成功的坦途。現在，你可以開始了！ ▋ Chapter 28 最後忠告「投資」這件事，一直都會是個危險的遊戲。附錄A│機構投資委員會的內幕附錄B│投資圈中的「東方快車謀殺案」附錄C│延伸閱讀推薦