雙動能投資：高報酬低風險策略

前言
謝詞
序言

第1章 全球第一家 指數型基金
成功的理由
啟示
效率市場
被動型投資的替代
潮水開始轉向
動能異常現象

第2章 凡是上升者… 持續保持上升
古典概念
20世紀初期的動能
20世紀中期的動能
現代的動能
動能學術研究
其他動能研究
動能目前運用狀況

第3章 現代投資組合理論： 原理與實務
馬可維茲的平均數-變異數最佳化程序
資本資產訂價模型
布萊克-薛里斯選擇權訂價
投資組合保險——不！
現代金融學的貢獻

第4章 動能的理性與 不怎麼理性的解釋
動能得以有效運作的理由
動能的理性依據
以風險為基礎的動能模型
動能的行為依據
早期的行為模型
定錨效應與反應不足
確認偏差
群居行為，回饋交易，以及過度反應
守舊性與代表性
過度自信與自我歸因
資訊緩慢傳播
處置效應
綜合考量

第5章 資產選擇： 好的-壞的-醜陋的
債券？我們不需要臭不可聞的債券
風險平價？真的嗎？
57種分散投資
國際性分散
新興市場
被動型商品期貨
管理型商品期貨
避險基金
私募基金
積極管理型共同基金
其他的積極管理型投資
不做基金投資的個人
順風而行

第6章 精明貝他與 其他都會傳奇
精明貝他的性質
如何複製精明貝他
精明貝他的精明用法
規模是否真的會造成影響？
價值是否真的會造成影響？
動能是否真的會造成影響？

第7章 風險衡量與管理
絕對動能
絕對動能的性質
雙動能—兩全其美
阿爾法＆夏普率
尾部風險＆最大耗損
整合性方法

第8章 全球股票動能
動態資產配置
回顧期間
運用絕對動能
運用相對動能
相對動能vs.絕對動能
運用雙動能
耗損比較
因素模型的結果
簡單而有效
如何運用
調解不同風險偏好

第9章 更好的動能
試圖提升動能績效的危險
再論絕對動能
移動平均的順勢操作
藉由價值評估決定市場時效
再論相對動能
逼近52週高點
價格、盈餘與營業收入動能
加速動能
嶄新動能
全球平衡式動能
雙動能類股輪替
現在怎麼做

第10章 後記
老舊的投資典範
新穎的投資典範
動能的持續效力
挑戰與機會
啟程了！

附錄A：全球股票動能每個月的成果
附錄B 絕對動能： 一種以法則為基礎的簡單策略，以及普遍適用的順勢操作輔助策略
摘要
導論
資料與方法
形成期間
絕對動能的性質
60∕40平衡式投資組合
平價投資組合
平價投資組合耗損
隨機優勢
信用擴張
因素訂價模型
結論
名詞解釋
參考書目
推薦讀物

作者簡介



蓋瑞．安東納奇（Gary Antonacci）

　　有35年以上的專業投資經驗，擅長探索人們罕知的投資機會。他於1978年取得哈佛商學院MBA學位後，便致力於研究、開發與引用具有學術研究價值的創新性投資策略。他平時擔任資產配置、投資組合建構與高級動能策略的顧問。

　　安東納奇是雙動能相關全球股票動能（GEM）、全球平衡式動能（GBM）與雙動能類股輪替（DMSR）模型的開發者。他結合了相對強度動能與絕對動能順勢操作，並將雙動能系統推廣至全世界。由於在動能方面的創新研究，他贏得了全國積極管理型投資經理人協會（NAAIM）所頒發的華格納獎，包括2012年首獎和2011年次獎，並且被公認為是動能投資實務運用方面的權威。

　　安東納奇曾在越南擔任美國陸軍戰鬥醫護人員，也曾經是獲獎的藝術家。他多年來熱衷於救助與撫養流浪狗。各位如果想多瞭解蓋瑞·安東納奇及其研究，請造訪他的網站：optimalmomentum.com。