為故事估值：華爾街估值教父告訴你，如何結合數字與故事，挑出值得入手的真正好股


	★★★★★亞馬遜讀者4.5星推薦★★★★★ 　　高品質的估值，既要有數字，也得有故事。　　◤一家從未盈利的公司，為何能得到數十億美元估值？　　為什麼有些新創企業能夠吸引大量投資，而另一些不能？　　為什麼那麼多精明投資人，會陷入矽谷獨角獸的醫療騙局？◢ 　　在有「估值教父」之稱、全球廣受推崇的估值和財務專家亞斯華斯．達摩德仁看來，正是故事的力量驅動企業價值，為數字增添血肉，成功說服那些謹小慎微的投資者去承擔風險。　　▌動人的故事＋漂亮的數字＝更好的估值 ▌ 　　亞馬遜、Airbnb、Uber、京東、滴滴⋯⋯這些公司都用「講故事」完成一項「不可能」的任務——在尚未盈利之時，藉由描繪本身特有的商業模式，展示令人心潮澎湃的企業願景，吸引投資人、消費者和客戶成為忠實「聽眾」，從而獲得不斷高漲的估值。　　在商業世界中，既有故事講者講述引人入勝的故事，也有數字專家構建估值模型和公式。這兩者都是一家企業的成功關鍵，但只有彼此結合起來，企業才能提升其價值並長盛不衰。　　達摩德仁教授研究UBER和阿里巴巴首次在股票市場中亮相的過程，並爬梳故事如何成為其獲得高估值的關鍵所在。　　他也調查了推特和臉書，這兩家在IPO中估值數十億美元的獨角獸企業，為什麼一家後來停滯不前，而另一家卻發展迅速？　　他還著眼於更為成熟的商業模式，如蘋果和亞馬遜，以展示公司的歷史如何既能豐富、也會制約其商業敘事。　　《為故事估值》一書，不僅揭示編織商業故事的益處、挑戰、陷阱以及測試故事真實性的有效方法，就任何對商業或投資感興趣的人來說（不管你是資產評估領域新手或經驗豐富的價值投資老手），都是一本重要作品。　　如果你是一家公司的創辦人，本書將幫助你把公司願景講得更加引人入勝，並在你陷入美好幻想時發出警告。　　如果你是一位商業故事聽眾，那麼本書會為你提供一張檢查清單，確保你不會將故事講者的希望甚至幻想，錯認成可改變世界的商業預言。各界推薦　　國內好評推薦（按首字筆畫排序）── 　　Jenny｜「JC財經觀點」創辦人　　股魚｜智富專欄作家　　林明樟（MJ）｜連續創業家暨兩岸三地上市公司指名度最高的頂尖財報職業講師　　陳喬泓｜「陳喬泓投資法則」版主　　國外好評推薦── 　　保羅．喬森｜《哥倫比亞商學院必修投資課》共同作者　　麥可．莫布新｜策略投資專家，《魔球投資學》《成功與運氣》作者　　大衛．佛斯特｜企業估值資源公司（BVR）執行長　　史蒂芬．彭曼｜哥倫比亞大學商學院教授　　湯瑪斯．E．科普蘭｜聖地牙哥大學商學院金融學系教授　　「傳統財金領域的企業估值，是一串串冰冷的數字；風口熱浪上的企業估值，則是一個個大夢初醒的痛苦體悟。這是第一次有專家學者把兩個流派結合在一起，讓讀者同時擁有理性分析的數字腦，又有人性與想像空間的人文感性腦。從故事到數字，再由數字到估值，一步步帶您以新觀點，重新檢視（反省）過往太過輕忽的投資機會，因為我們輕忽了背後的故事；又或以全新的感嘆檢視（痛悟）過往太樂觀的熱門投資機會，因為我們又忘記背後需要理性的數字支撐。這是一本用雙鏡頭的新視野重新看待企業估值，且投資新手與高手都能有所收獲的好書，五星真誠推薦給熱愛學習的您。」——林明樟（MJ），連續創業家暨兩岸三地上市公司指名度最高的頂尖財報職業講師　　「達摩德仁將故事和傳統金融分析與估值的成功結合，是前所未有的成就。《為故事估值》展示故事講者和數據處理者，能從這樣的結合中所獲得的巨大益處。本書或許會成為傳統估值和創投募資領域中不可或缺的作品。因為其清楚地闡述在看似令人信服的數據背後，需要一個故事支撐。」──保羅．喬森（Paul Johnson），《哥倫比亞商學院必修投資課》共同作者　　　「《為故事估值》正確且恰當地揭示一個道理：沒有故事，你便無法理解股市。」──麥可．莫布新（Michael Mauboussin），策略投資專家，《魔球投資學》《成功與運氣》作者　　「達摩德仁將我們引領至一處如同聆聽喬瑟夫．坎伯、華倫．巴菲特和納西姆．塔雷伯等人相互對話的地方。他的發現之旅，揭示那些僅篤信講故事或數據的分析師們，所忽略的新價值和風險。達摩德仁向我們展示他對阿里巴巴、亞馬遜、優步、法拉利等公司持續不斷的敘事、分析與估值。或許他曾是個不折不扣的數字控，但如今他不僅是位極重視客觀數據的分析師，也是一位講述動人商業故事的大師，更是一位筆耕不輟、傳道授業的良師。」──大衛．佛斯特（David Foster），企業估值資源公司（BVR）執行長　　「估值導師達摩德仁明確地證實只有量化的估值方法遠遠不夠，還必須搭配質化的商業故事。然而，質化分析也有其風險，例如人們會將自身偏見帶入故事之中。達摩德仁出色地將故事與往常的量化分析結合，兩者相互制衡，以獲得更有把握的估值。」──史蒂芬．彭曼（Stephen Penman），哥倫比亞大學商學院教授　　「達摩德仁在書中提出的個案研究，讓估值變得不再那麼生澀難懂。他在分析這些個案研究裡所展示的自我批判，等於是技巧性地告誡讀者，高品質的估值需左右腦連動：既要有數字，也得有故事。」──湯瑪斯．E．科普蘭（Thomas E. Copeland），聖地牙哥大學商學院金融學系教授


	作者簡介亞斯華斯．達摩德仁（Aswath Damodaran）　　紐約大學史登商學院金融學教授，所教授之科目為財務管理和公司估值。　　因其在估值領域的專業地位，被媒體稱為「估值教父」，也被譽為華爾街投資銀行的「估值智庫」與分析專家。　　他從1986年開始在紐約大學教書，期間共9度榮獲全校傑出教學獎。美國《商業周刊》分別在1994年將他評選為全美商學院12大頂尖教師之一；2012年將他評選為全美商學院最受歡迎教師之一。　　他在多個頂尖財務期刊上都發表過文章，包含《金融經濟學》（The Journal of Financial Economics）、《財務和數量分析》（The Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《財務金融學刊》（The Journal of Finance）以及《財務研究評論》（The Review of Financial Studies）等。　　他撰寫過多本關於估值、公司財務和投資相關書籍，計有《打破選股迷思的獲利心法》《當代財經大師的估值課：華爾街估值智庫教你找出一家會賺錢的公司》《達摩德仁論估值》（Damodaran on Valuation）、《投資估值》（Investment Valuation）、《企業財務》（Corporate Finance）、《投資管理》（Investment Management）、《投資哲學》（Investment Philosophies）、《應用企業財務》（Applied Coporate Finance）、《估值的黑暗面》（Dark Side of the Valuation）以及《風險承受策略》（Strategic Risk Taking）等書。譯者簡介周詩婷　　東吳中文系畢業，曾任出版社商業書編輯，著有《散戶媽媽的5堂K線存股課》一書。　　譯著有：《人本體制》《所謂的知識分子》《華爾街投資大師教你3%訊號投資術》《銷售的科學》等。