巴菲特致股東的信：投資者和公司高管教程（原書第4版）


	沃倫E.巴菲特沒有寫過什麼書，但他每年都要在伯克希爾-哈撒韋的公司年報中給股東寫一封信，總結在過去一年中的成敗得失。從挑選管理者、選擇投資目標、評估公司，到有效地使用金融信息，這些信涵蓋面甚廣。本書將這些信件進行了整理出版，是投資者和公司高管教程。



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	目錄譯者序巴菲特成功的八字訣—與時俱進，良性循環第3版推薦序一本渴望已久的書第4版前言開場白與所有者相關的企業原則導言公司治理財務與投資投資替代品普通股兼併與收購估值與會計會計詭計會計政策稅務問題第1章公司治理 A.完整公平的信息披露 B.董事會與公司高管 C.企業變化的焦慮 D.社會契約 E.由股東決策的公司捐贈方法 F.公司高管的報酬原則 G.風險、聲譽和失察第2章財務與投資 A.市場先生 B.套利 C.戳穿標準教條 D.“價值”投資：多餘的兩個字 E.聰明的投資 F.撿煙蒂和慣性驅使（機構強迫症） G.生命與負債第3章投資替代品 A.三類投資資產 B.垃圾債券 C.零息債券 D.優先股 E.衍生品 F.外匯和國外權益 G.房屋產權：實踐和政策第4章普通股投資 A.交易的禍害：交易成本 B.吸引正確的投資者 C.分紅政策與股票回購 D.拆股與交易活動 E.股東策略 F.伯克希爾公司的資本重構第5章兼併與收購 A.錯誤的動機和高昂的代價 B.合理的股票回購和綠色郵件訛詐式回購 C.杠杆收購（LBO） D.穩定的收購政策 E.出售企業 F.有選擇的買家第6章估值與會計 A.伊索寓言和失效的灌木叢理論 B.內在價值、賬面價值和市場價格 C.透視盈餘 D.經濟的商譽vs.會計的商譽 E.股東盈利和現金流謬論 F.期權的估值第7章會計詭計 A.會計把戲的諷刺 B.標準的設定 C.股票期權 D.“重組”費用 E.退休福利估計 F.賬面盈利的實現問題第8章會計政策 A.並購 B.分部數據和會計合併 C.遞延稅項 D.退休福利第9章稅務問題 A.公司稅負的分配 B.稅務和投資的哲學後記注釋


	沃倫 E. 巴菲特 Warren E. Buffett 伯克希爾－哈撒韋公司CEO，全球最知名的投資大師，被譽為股神。在《福布斯2016全球富豪榜》中，巴菲特排名第二；他也是世界上最知名的慈善家，將自己的絕大部分財富都捐獻給慈善事業，被美國人稱為除了父親之外最值得尊敬的男人。伯克希爾-哈撒韋公司是一家世界著名的保險和多元化投資集團，2017年12月其市值已超過4800億美元。每年，巴菲特都要向伯克希爾股東發表一封年度信件，但這封信的受眾遠遠超過該公司的股東群體，全世界的投資者和企業家都希望從致股東信中瞭解這位偉大投資家的投資思想與管理智慧。勞倫斯 A.坎甯安沃倫 E. 巴菲特 Warren E. Buffett 伯克希爾－哈撒韋公司CEO，全球最知名的投資大師，被譽為股神。在《福布斯2016全球富豪榜》中，巴菲特排名第二；他也是世界上最知名的慈善家，將自己的絕大部分財富都捐獻給慈善事業，被美國人稱為除了父親之外最值得尊敬的男人。伯克希爾-哈撒韋公司是一家世界著名的保險和多元化投資集團，2017年12月其市值已超過4800億美元。每年，巴菲特都要向伯克希爾股東發表一封年度信件，但這封信的受眾遠遠超過該公司的股東群體，全世界的投資者和企業家都希望從致股東信中瞭解這位偉大投資家的投資思想與管理智慧。勞倫斯 A.坎寧安（Lawrence A. Cunningham）巴菲特的御用編輯。自1996年起協助巴菲特編撰並出版超級暢銷書《巴菲特致股東的信》。巴菲特每年寫給伯克希爾股東的信都採用第一人稱，並由巴菲特本人親筆撰寫；坎甯安負責全書的主題設置與內容整理，他的工作得到巴菲特高度評價，迄今兩人已合作《巴菲特致股東的信》至第4版。坎甯安還是喬治華盛頓大學法學院教授，擁有亨利聖喬治塔克爾三世教席，同時擔任紐約喬治華盛頓大學法律、經濟與金融研究中心主任。坎甯安還著有《超越巴菲特的伯克希爾》《向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資》等書。他的研究曾發表在哥倫比亞大學、康奈爾大學、哈佛大學等一流名校的研究期刊上。他還經常在《華爾街日報》《金融時報》《紐約時報》上發表專業觀點。楊天南，北京金石致遠投資管理有限公司CEO、財經專欄作家。美國聖地亞哥大學金融MBA。第一個親赴奧馬哈與巴菲特握手的中國人。出身于金融世家，具有23年金融市場投資經驗，長於資產規劃、投資管理，涉及A股、港股、美股等資本市場。多年從事財務健康投資理念的研究、實踐與傳播，著有《規劃財富人生》《一個投資家的20年》，翻譯的經典投資《巴菲特之道》一書獲得“2015年和訊華文財經圖書大獎”，並因此榮獲“優秀譯者”榮譽。於多家媒體發表財經文章數百篇。自2007年4月起，連續在“中國投資理財第一刊”《錢經》、央行旗下《中國金融家》雜誌撰寫投資專欄，是迄今國內歷時最久的財經投資專欄。至2015年4月的96個月（8年），其專欄記錄的投資組合從100萬元到698.83萬元，累計回報598.83%（+598.83%），同期上證指數累計上升21.22%（+21.22%）。