耶魯操盤手：非典型成功


	對於個人投資者而言，究竟是買股票好，還是應該選擇投資債券? 又或該把錢交給績效最佳的基金經理人? 小心，你的處境如同身陷豺狼虎豹的叢林之中! 　　由管理超過140億美元的校務資產、20年期間創下高達16.1％年報酬的　　耶魯大學投資長史雲生告訴你事實真相　　「典型的投資方式，總是帶來典型的滅亡」　　非典型的作法，才能帶來非典型的成功　　大衛．史雲生繼以基金管理人為目標所寫的《開創性投資組合管理》(Pioneering Portfolio Management)之後，首次以「個人投資者」作為對象，發表了這本專為散戶打造的投資及資產配置參考書籍。　　英國經濟學家約翰．凱因斯曾說：「世俗智慧告訴我們，遵循傳統方法而失敗，在聲譽上仍然好過藉由非傳統方法而成功。」然而，不論是追逐熱門股也好，或是嘗試買低賣高的短線交易，投資人總是習慣用錯誤的方式來看待投資這回事，即便反覆的失敗，眾人還是樂此不疲。　　因此，在這本《耶魯操盤手：非典型成功》中，史雲生以他豐富的背景以及經驗，徹底點破了個人投資者用常規方法參與市場所面臨的危險處境，投資大眾不是受到自身對於市場不當反應所造成的損失，就是被共同基金產業的高成本所剝削。　　為了導正這樣令人沮喪的結論，史雲生建議投資者應採取非典型做法，大家應避開以獲利為導向的投資管理機構，並採取積極的解決方案──除了透過極少數非營利的資產管理機構進行資產配置，還有利用被動式管理投資工具建構廣泛分散的投資組合。這些方法看似與主流作法背道而馳，但對於史雲生這樣經驗豐富的高手來說，才是散戶真正能在市場上獲利的致勝之道。本書特色　　1.站在機構投資者的立場，抽絲剝繭來尋找散戶優勢　　2.詳解國內外股票、債券、新興市場股票、ETF以及不動產等各種投資工具的優劣勢　　3.詳解個人化資產配置的實務作法，包括資產再平衡的最佳解決方案　　4.分析追逐市場時效的缺失，教你如何辨別泡沫市場的形成　　5.如何識破共同基金設下的高成本陷阱，尋找最合理的收費模式　　6.如何辨別市場上各種ETF商品的好壞，避開某些千萬不能碰的偽裝ETF


	目錄〈概論〉第1章報酬來源資產配置基本投資原則市場時效證券選擇節稅效應本章摘要結論〈第I篇資產配置〉導論第2章核心資產類別國內股票美國公債通貨膨脹連結債券海外已開發股票市場新興股票市場不動產本章摘要結論第3章建構投資組合投資組合結構的科學個人化的藝術投資期限本章摘要結論第4章非核心資產類別國內公司債高殖利率債券免稅債券資產基礎證券海外債券避險基金槓桿收購創投基金本章摘要結論〈第II篇市場時效〉導論第5章追逐績效共同基金追逐網路泡沫美林證券的網路策略基金共同基金的廣告嘉信的多頭市場建議績效展示晨星公司的評等本章摘要結論第6章再平衡再平衡的心理議題 1987年崩盤之後的投資人行為投資人對於網路泡沫行情的反應投資人對於投資組合配置漠不關心再平衡創造的風險與報酬效益即時的再平衡本章摘要結論〈第III篇證券選擇〉導論第7章共同基金績效赤字一般背景共同基金績效稅金與基金報酬本章摘要結論第8章共同基金失敗的明顯原因共同基金費用投資組合周轉摘要結論：可見主動管理成本本章摘要結論第9章共同基金績效不彰的隱藏原因信託職責vs.獲利底線付費服務訂價遊戲軟錢本章摘要結論第10章主動管理賽局的致勝之道可取的經理人特質東南資產管理公司本章摘要結論第11章指數股票型基金 ETFs交易套利機制市場深度節稅效率核心資產類別ETFs 具缺陷架構的ETFs 本章摘要結論〈後語〉第12章營利共同基金的失敗營利vs.非營利事業結構立法與規範活動本章摘要結論〈附錄1〉衡量投資盈虧〈附錄2〉共同基金報酬研究〈附註〉