資本戰爭：全球流動性的漲潮


	經濟周期是由資金流——儲蓄和信貸的數量驅動的，而不是由高通貨膨脹或利率水平驅動的。資金流的巨大破壞力體現在“全球流動性”上，這是一個規模高達130萬億美元的流動資金池。全球流動性描述的是通過全球銀行體系與批發貨幣市場流入的信貸和國際資本的總流動。自20世紀80年代中期以來，放松管制、創新和寬松貨幣政策推動了國際金融市場規模的大幅增長，金融全球化已超過第一次世界大戰前的一體化峰值。全球流動性驅動著這些市場：它往往是決定性的，通常具有破壞性，而且總是快速變化。近幾十年來，華爾街的巨額收益中僅有1/5來自盈利：流動性的不斷增長和投資者對高風險金融資產的偏好推高了股價。世界各地都有類似的經歷，即使在印度等新興市場，平淡的收益也未能阻止外資和國內共同基金推動股價上漲的浪潮。隨著各國中央銀行積極推行量化寬松政策，工業企業現金充裕，新興市場投資者的財富水平不斷提高，投資的流動性理論變得前所未有的重要。這些貪婪的跨境流動的國際溢出效應引發了資本戰爭，並暴露了流動性不那麽吸引人的一面，即所謂的“風險”。隨著世界變得越來越大，它也變得越來越不穩定。自20世紀60年代初以來，世界經濟及其金融市場遭受了三種類型的沖擊——勞動力成本、石油和大宗商品價格，以及全球流動性。金融市場在脆弱的軸心上旋轉，流動性的缺乏往往為即將到來的麻煩發出了警告。全球流動性是一個被廣泛討論，但研究較少且定義模糊的話題。本書對這一主題進行了深入探討，對全球流動性進行了清晰的定義和測算，並展示了其對投資者的重要性。書中重點討論了中央銀行的作用、影子銀行、回購的興起和批發貨幣的增長。此外，本書涵蓋了中國日益占主導地位的金融經濟的*新發展，將吸引從業人員、政策制定者、經濟學家和學者，以及那些對金融市場如何運作感興趣的普通讀者。編輯推薦 130萬億美元全球流動性，如何驅動經濟周期重塑全球金融影響資產配置



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	目錄推薦序譯者序前言第一章引言：資本戰爭資本戰爭：新形式的貿易戰跨境資本是罪魁禍首嗎？第一次目擊：所羅門兄弟公司全球流動性：無盡的河流，還是高水位警戒線？第二章全球貨幣全球流動性的池子有多大？什麼是全球流動性？政策制定者落後於形勢嗎？ “新的”全球流動性衝擊學術界對此怎麼看？關鍵所在：資金流量分析投資需要更多新思想？第三章概要：一個更大、更動盪的世界經濟地震金融加速器錯誤的政策反應？第四章流動性模型資金流量的分析框架另一種分解方法第五章實際匯率調整貨幣的產業與金融迴圈匯率管道用資料來檢驗模型：美元和新興市場貨幣第六章私人部門（資金）流動性資金流動性仲介鏈條和批發貨幣的增長抵押品和回購交易的興起流動性乘數再融資風險？第七章中央銀行：不要與美聯儲對抗，不要惹惱歐洲央行，要讀懂中國人民銀行中央銀行是做什麼的？世界中央銀行貨幣深入挖掘美聯儲的行動中國人民銀行歐洲中央銀行第八章跨境資本流動美元霸權全球價值鏈美元週期總資本流動政策問題全球金融中心離岸掉期和歐洲美元市場美元風險——一個新的特裡芬困境？未來危機的預警信號第九章中國和新興市場中國的貨幣和金融體系中國的金融不成熟資本流動對新興市場的影響第十章流動性傳導機制：理解未來宏觀估值的變化金融經濟與實體經濟的對比流動性衝擊的一般傳導流動性衝擊向債券和外匯市場的傳導匯率風險資產資產配置 ……