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【第一冊】這才是價值投資：長期打敗大盤的贏家系統，從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略 自序：獲利的王道—擁有明智的投資程序 引言：價值型投資人往往少得可憐，卻很富有 Part 1 你在商學院學的一切完全錯誤，為什麼？ ▋第1章 六大不可能的事情──效率市場如何假說重創投資行業 財務學中的死鸚鵡 紅心女王的荒唐信念 過世經濟學家的奴隸 反駁效率市場假說的證據—永遠都在吹大的泡沫 效率市場假說核彈 ▋第2章 資本資產定價模型完全是多餘的 資本資產定價模型的時間簡史 資本資產定價模型的實踐 為什麼資本資產定價模型行不通？ 資本資產定價模型的現況及意義 ▋第3章 偽科學與財務學：數字暴力與安全感謬誤 偽科學令人盲目 看電視會增進你的數學能力？ 誘人的細節 財務學中的偽科學應用 結論 ▋第4章 邪惡的分散投資和績效競賽 論「狹隘」分散投資的危險 股票投資組合是另一個極端 相對績效競賽是績效差勁的起因 （超級短）分散投資實用指引 ▋第5章 貼現現金流量的危險 估計現金流量的問題 貼現率的問題 互動問題 替代方法 ▋第6章 價值股風險真的高於成長股嗎？繼續作夢吧 風險一：標準差 風險二：資本資產定價模型β值 風險三：景氣循環風險 ▋第7章 通縮、蕭條與價值股 價值股與日本 價值型策略與大蕭條 美國大蕭條和日本衰退為什麼不同？ Part 2 價值型投資的行為學派基礎 ▋第8章 學習喜愛爛股，不要再為成長展望付出過高代價！ 大爛股與明星股 分析師預測的成長率和隱含成長率 評價的運用 過度樂觀的最佳範例：礦業股 ▋第9章 大腦會騙人！熱門股的價格值得嗎？ 便宜沒好貨？藥效與價格迷思 價格影響口感！貴一點的酒比較好喝嗎？ 令人失望的熱門股 打敗偏誤 ▋第10章 後悔莫及的成長型投資 基業長青 金融世界的選股眼光，受尊敬還是討人厭？ 不要變成醜陋的被告 分析師對成長的看法 結論 ▋第11章 落實防禦的風險三合一 評價風險 營運／獲利風險 資產負債表／財務風險 綜合評述 ▋第12章 最悲觀心態、獲利預警和一時激動 同理心斷層 防止同理心斷層與拖延症的禍害 預先承諾買進最好的機會 獲利預警 閉鎖期 ▋第13章 空頭市場心理學 恐懼與空頭市場 虧損的感覺令人決策失準 投資人的自律與限制 專注標的價值 ▋第14章 從行為科學看妨礙價值型投資的因素 知識不等於行為 損失規避 延遲滿足和追求短期的強勢設計 社會性痛苦與從眾行為習慣 問題是人人都喜歡華麗的故事 過度自信 樂趣 不對，我真的會變好 Part 3 價值型投資哲學 ▋第15章 投資之道：我的十大投資法則 投資的目標 法則一：價值、價值、價值 法則二：反向投資 法則三：要有耐心 法則四：保持靈活 法則五：不要預測 法則六：注重循環 法則七：注重歷史 法則八：要抱持疑心 法則九：要由上而下、也要由下而上 法則十：對待客戶時要推己及人 結論 ▋第16章 注重過程而非結果：賭博、運動與投資！ 過程心理學 結論 ▋第17章 不要低估無所事事的力量 行動派的守門員 投資人與行動偏誤 巴菲特論甜心球 差勁表現出現後，行動偏誤特別明顯 結論 ▋第18章 投資人的兩難：樂觀偏誤與務實的憂鬱症 金融界的樂觀偏誤 樂觀態度的來源 懷疑論是最佳對策 根據證據投資的理由 務實令人憂鬱 ▋第19章 你不是無所不能的超級電腦 越多真的越好嗎？ 認知極限 心臟病的啟示 為什麼判斷失準？ 可以改善嗎？ 簡單是關鍵 專家關注關鍵資訊 從急診處到投資市場 ▋第20章 反向投資與深度超值的黑暗時代 超值投資的黑暗時代 超值投資長期才會發揮作用 價值股失寵 短期績效不佳是理智投資過程的副產品 價值型投資光明在望了嗎？ Part 4 實證證據 ▋第21章 全球化價值型投資打破疆界 歐洲的證據 已開發市場的證據 新興市場的證據 耐心仍然是美德 集中型投資組合 投資組合目前的態勢 結論 ▋第22章 葛拉漢的淨流動資產價值投資法過時還是優異？ 全球化淨流動資產價值的投資成果 淨流動資產價值投資法的現狀 本金的永久性損失 結論 Part 5 價值型投資的黑暗面：放空 ▋第23章 投資的格林童話 題材股的陰謀 ▋第24章 加入黑暗面：海盜、間諜與空頭 評價 財務分析 資本紀律 綜合評述 ▋第25章 做假帳，海盜旗繼續飄揚 企業說謊、空頭警告的證據確鑿 偵察誰在作假帳 作假分數有用嗎？ ▋第26章 爛公司：基本面放空與價值陷阱 空頭股的分類 差勁經營者 差勁經營者的行為基礎 檢視爛公司的問題清單 差勁策略 Part 6 即時價值型投資 ▋第27章 為成長展望付出過高代價：反對投資新興市場的理由 羅傑爵士可憐的故事 新興市場是投資天地中的羅傑爵士 結論 ▋第28章 金融股是機會還是價值陷阱？ 安全邊際夠大嗎？ ▋第29章 債券是投機、不是投資 公債的長期觀點 債券的真值 綜合評述 通膨或通縮 美國會像日本一樣嗎？ 結論 ▋第30章 賤賣資產、蕭條與股息 股息交換合約訂價預示未來會比蕭條還慘！ 股息是通膨避險工具 被迫拋售和供應過剩 ▋第31章 循環股、價值陷阱、安全邊際與獲利能力 獲利能力預測法的實證證據 在我們的篩選標準中納入10年平均本益比 ▋第32章 極度驚恐與創造價值之路 波動性既非空前，也不是無法預測 債市創造的價值 股市創造的價值 低廉保險創造的價值 結論：回歸咖啡罐投資組合 ▋第33章 驚恐與評價 由上而下觀點 由下而上觀點 結論 ▋第34章 便宜時不買，更待何時？ 耐心，只要你有足夠的耐心 ▋第35章 通膨道路圖與廉價保險來源 費雪和蕭條期的債務通縮理論 羅默列出的大蕭條教訓 柏南克和政策選項 對投資的影響：廉價保險 ▋第36章 價值型投資人和死空頭之間的評價辯論 由上而下檢查健全性 由下而上的正常化獲利觀點 結論 【第二冊】超值投資：價值投資贏家的選股策略 推薦序 沉淪者將復興，榮耀者將衰朽 雷浩斯 前 言 價值投資的真諦──找出錯誤定價 第一章 伊坎的宣言 ──從狙擊企業到市場派投資 伊坎改造華爾街／葛拉漢的原始行動主義 第二章 葛拉漢的反直覺投資法則 ──華爾街教父論清算、市場派行動主義、價值投資與回歸平均數的大祕密 我們這一行的神祕問題／回歸平均數的質化因素 第三章 從清算專家到作手 ──巴菲特超越葛拉漢，成為股神 美國運通危機／時思糖果／如何經營糖果店：企業價值評估新思維 第四章 併購乘數 ──以絕佳價格買進普通公司 神奇公式的分析／企業乘數 第五章 規律市場 ──均質回歸與命運之輪 小心喜怒無常的女神／價值低估的市場／對命運之輪視而不見 第六章 熱門股交易 ──投機、投資，與行為財務學 光彩奪目 第七章 抓住下墜的刀 ──反向價值型略剖析 反向價值的投資策略／斷腿問題 第八章 上市公司爭奪戰 ──企業暴力歷史 油田出身的恐怖之王／城市服務公司／資本配置與改造 第九章 漢尼拔如何從勝利中獲利 ──市場派投資東山再起 理想的產業／原型目標／回歸市場派主義 第十章 深度超值的應用 ──如何看出市場派可能進駐的價值低估目標 菸屁股、流動資產淨值與清算價值／市場派與併購乘數／結論 注釋
作者簡介 詹姆斯．蒙蒂爾（James Montier） 波士頓投資公司GMO（Grantham Mayo Van Otterloo & Co.）資產配置小組的成員。在此之前，他曾是法國興業銀行全球策略部門共同首長，並在過去十年間，於Thomson Extel的評比調查中，多次獲選為年度最高評價的策略家。 著有：《這才是價值投資》、《為什麼會賠錢？：弄懂投資最常見的16種心理陷阱》、《行為投資法》（Behavioural Investing）、《行為財務學》（Behavioural Finance）。 杜白．卡萊爾（Tobias E. Carlisle） Eyquem投資管理公司創辦人、Eyquem基金公司投資組合經理人。他是得獎網站greenbackd.com的作者，該網站專門探討價值投資、反向投資，以及其他積極操作投資策略。他在企業評估、投資組合管理、投資研究、上市公司治理和公司法方面經驗豐富。成立Eyquem之前，卡萊爾是一家市場派避險基金的分析師、澳洲某上市公司的顧問，以及公司顧問律師。身為律師，他專精於企業併購活動，曾經在多個國家提供這方面的交易建議。他畢業於澳洲昆士蘭大學，擁有法學和商學（管理）學士學位。 卡萊爾另合著有：《計量價值的勝率》。 譯者簡介 劉道捷 台大外文系畢，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。翻譯作品包括《這才是價值投資》、《祖魯法則》、《超值投資》等，譯作繁多，曾獲中國時報、聯合報年度十大好書獎及其他獎項。
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